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海通证券:国牌床垫龙头持续发力渠道扩张改革 蓄势待发
海通证券:国牌床垫龙头持续发力渠道扩张改革 蓄势待发 2024-06-05 乐鱼体育全站app网页版

  智通财经APP获悉,海通证券发布研究报告称,我国床垫行业集中度仍相比来说较低,

  尤其是线下传统渠道的快速占点、电商等新渠道的紧密布局,有望在消费逐步复苏的市场环境中,彰显自身较强的渠道竞争力。

  我国床垫行业集中度仍相对较低,目前国牌床垫龙头通过渠道的扩张与改革持续抢占市场,尤其是线下传统渠道的快速占点、电商等新渠道的紧密布局,有望在消费逐步复苏的市场环境中,彰显自身较强的渠道竞争力。

  根据东方财富网百家号援引前瞻产业研究院数据,按出货量计算,2020年中国床垫企业中,慕思、喜临门、顾家家居、梦百合四大床垫市场有突出贡献的公司的市场占比分别为4%、4%、4%和1%,CR4为13%。根据FurnitureToday数据,2020年丝涟、泰普尔、席梦思、舒达市占率分别为14.7%、12.3%、9.7%和8.7%,CR4达到45.4%,与美国市场相比,中国床垫市场格局仍处于较为分散的状态,集中度存在较大提升空间。

  以泰普尔丝涟为例,在零售方面:2016-2018由于和Mattress Firm关系恶化,营收不增反降,2019年3家零售合作的扩张,带动营收上升明显;直销方面:2017-2021年直销渠道占比逐步扩大。泰普尔丝涟2016年推出相对低端产品线Cocoon™ by Sealy,2019年收购Sleep Outfitters,2021年收购Dreams。截止至2021年,泰普尔丝涟在世界各地拥有超过650家自营零售店。

  公司需要重视销售渠道的培育和扩张以占据更大的市场占有率,同时加大对直销渠道等新型增长点的布局与投入。

  近年来,国牌龙头床垫品牌纷纷在渠道、产品、品牌力建设等方面发力,尤其是渠道端,龙头逆势扩张、变革创新,加快抢占市场的脚步。

  在部分客观经营环境的影响下,近年来中小企业由于销量下降,无力承担经营成本而被迫关店,同时有突出贡献的公司加速线年末顾家家居、喜临门、梦百合门店数量分别为6743家、5273家与1453家,较2021年末分别净增长287家、778家与232家,均维持较高增速,将有望带动龙头国牌床垫市场占有率进一步集中;

  2)新兴渠道的加快速度进行发展是顺应市场的变化,也是有突出贡献的公司领先抢占新成长曲线的重要抓手。

  我国床垫企业销售经营渠道最重要的包含线下门店销售、线上电子商务平台、厂家直接销售等方式,其中线下门店分为代理商代销与公司直营两类,厂家直接销售的直供模式则主要面向酒店客户、定制家具企业等重点客户。

  床垫属于低频高价的消费品,产品价值含量相比来说较高,且注重使用体验感,因此消费者往往更加偏好前往门店进行选购,线下销售渠道一直以来占据主流地位,但随着家具消费主力军逐步向年轻一代转移,线上消费习惯影响逐步加深,电子商务平台的曝光有助于加速触达潜在消费者,提升宣传效果。同时,线上电商与线下门店定位差异化,电子商务平台产品以低单价的薄垫为主,与线下渠道的核心产品存在一定区隔。

  以喜临门和慕思为例,2022年喜临门经销店、线上销售、大宗业务收入占比分别为46.67%、34.23%、19.10%,分别同比-5.03pct、+19.88pct、-14.85pct;2022年慕思经销、直营、直供、电商与其他渠道收入占比分别为66.93%、5.12%、13.44%、13.73%、0.78%,分别同比-1.60pct、-1.74pct、+3.15pct、+0.04pct、+0.14pct。